Comentario: Repensar Europa: el multimillonario

Cuando se trata de la diversificación de los ingresos internacionales de los administradores de activos estadounidenses, todas las miradas han estado puestas en Asia (y en particular en China) durante la última década. Sin embargo, las tensiones geopolíticas allí y las dinámicas cambiantes en otros lugares deberían hacerles reevaluar sus prioridades.

Europa sigue siendo el segundo mercado de gestión de activos más grande después de América del Norte, y la industria allí también se beneficia de motores de crecimiento seculares que ofrecen un terreno fértil para que los administradores estadounidenses aprovechen su experiencia nacional para aprovechar nuevas oportunidades.

Varios catalizadores impulsarán el crecimiento de la industria de gestión de activos en Europa durante la próxima década.

Navegar por el marco regulatorio europeo sigue siendo imprescindible para los administradores estadounidenses con ambiciones globales: desde el uso de estructuras de UCIT, bien consideradas en muchos mercados por la solidez de su gobernanza, hasta SFDR, que se está convirtiendo en el marco de sostenibilidad predeterminado en otras regiones.

La capacidad de los directivos estadounidenses para capitalizar las oportunidades en Europa dependerá de unos pocos factores clave de éxito.

Acceder al mercado europeo requiere vehículos de inversión adaptados, por lo que los gestores deben pensar en cómo modifican sus líneas de productos. También será fundamental alinear las capacidades de inversión con el mercado local disponible y las oportunidades de distribución paneuropeas y comprender la demanda impulsada por las FA, los bancos, los seguros y los fondos de pensiones.

De manera similar, la familiaridad con los mercados europeos (más allá de los productos de inversión) ayudará a los gerentes a desarrollar estrategias exitosas. Y si bien los factores ESG enfrentan obstáculos en Estados Unidos, los gerentes que ingresan a Europa deben estar preparados para un entorno regulado en lo que respecta a la sostenibilidad tanto a nivel de la Unión Europea como a nivel nacional. Las mayores expectativas de los clientes están impulsando la demanda en torno a los procesos y resultados tanto de inversión como de gestión de riesgos.

Hay algunos caminos a seguir para que los administradores de activos estadounidenses aprovechen estas nuevas oportunidades en el extranjero. La estrategia predeterminada de comercialización es construir una presencia desde cero, pero no es la única manera.

Un camino alternativo implica asociarse con un tercero relevante para impulsar los esfuerzos de distribución dirigidos a segmentos o mercados específicos. Esto a menudo parece una "solución rápida", pero no siempre ofrece beneficios de expansión sostenibles.

Otro enfoque es la expansión inorgánica para acelerar el crecimiento en un mercado europeo que sigue extremadamente fragmentado y maduro para la consolidación. Esto debería ser particularmente atractivo para aquellos con capacidades tecnológicas internas. Las fusiones y adquisiciones serán un tema estratégico dominante en la próxima década, ya que los grandes bancos o empresas establecidas afiliadas a seguros enfrentan dificultades para expandir sus negocios más allá de las costas de su grupo matriz; las boutiques, que albergan gran parte del talento inversor, a menudo mantienen un sesgo interno y operan bajo un límite de potencial de crecimiento, luchando por construir una presencia regional, y mucho menos global; y los médicos de cabecera independientes del mercado privado se enfrentan a los vientos en contra de la disminución de las asignaciones institucionales y no siempre tienen el tamaño crítico o la perspicacia empresarial para aumentar su riqueza/huella minorista.

La capacidad de las empresas estadounidenses para expandirse a Europa ha mejorado mucho y la oportunidad es significativa. Con billones de dólares en activos bajo gestión sin explotar en juego, la fortuna favorecerá a aquellos lo suficientemente audaces como para aprovecharla.

Richard Bruyere es socio director y Jim McCaughan es líder de práctica en EE. UU. de Indefi, una consultora de estrategia de gestión de activos. Este contenido representa las opiniones de los autores. Fue enviado y editado según las pautas de P&I, pero no es producto del equipo editorial de P&I.